01、半年暴涨150亿,“男装一哥”终于回血


【资料图】

5月5日,海澜之家股价大涨7.64%,报7.74元/股,并于盘中再度刷新最近几年新高,总市值达到323亿元。从去年11月初的低点4.06元/股算起,半年时间,海澜之家的股价就暴涨超90%,市值增加近150亿元。

截至2023年第一季度末,周立宸与创始人父亲周建平以及姐姐周晏齐,合计至少持有海澜之家超过51%的股份。按最新收盘价计算,周立宸一家三口的持股价值可达165亿元,并同样在半年多的时间里,暴涨超80亿身家。

海澜之家的股价暴涨,只是一种“回血”,如果将时间线拉长来看,自2014年借壳上市后达到的高点15.1元/股(前复权)算起,海澜之家股价至今仍处于“腰斩”状态,市值损失318亿元。

据海澜之家前不久发布的2022年年报显示,公司实现营收185.6亿元,同比下滑8.06%,净利润20.62亿元,同比下滑14.11%。海澜之家表示由于居民消费需求与消费信心下降,而服装鞋帽作为可选消费品,受到的冲击则更加明显。

海澜之家自借壳上市后,业绩便呈现放缓趋势。2014年,海澜之家的营收与净利润分别为123.38亿元与23.8亿元,后续虽有所缓慢增长,到2018年时净利润接近35亿元,但2019年便再度跌至31.68亿元,加之后续疫情影响,净利润再也没有重回30亿元大关之上。

其实,相比于一个服装企业,海澜之家更像是一个服装“中介”。

简单来说,海澜之家采用的是一种轻资产运营的模式,其自身只有少量的生产业务,而大部分的生产、设计均由供应商负责,海澜之家要做的就是,通过可退货模式和不可退货模式,向供应商进行货源采购,并通过数千家加盟商投资的店面进行销售,而海澜之家不仅会收取加盟费,还会对售出的商品进行分成。

这就是周建平将海澜之家干成“男装一哥”,并让自己也一度成为江苏首富的撒手锏。

02、30万发家的照相馆老板

说起来,1960年出生于江苏省江阴市周建平,最早其实是个开照相馆的,而他的店铺对面就是一家毛纺厂。

上世纪90年代前后,随着乡镇企业开始火爆,周建平也在此时拿出30万元,承包起当地的江阴第三毛纺厂,并很快收回了成本,并赚到一笔十分可观的收入。

尝到甜头后,认为在大众生活水平逐渐提高后,对服装布料的追求一定会越来越高的周建平,又四处筹钱,投资1000万元做精纺。正是这笔高风险投资,让周建平抓住了从粗纺到精纺转型的机会。1994年,周建平将工厂更名为三毛集团(海澜集团的前身),并在俩年后将销售额突破了10亿元大关。

不过,周建平不想只做一个生产者,认为下游更加赚钱的他,便开始向销售方面发展。

2002年,周建平在日本考察时,受到优衣库的启发,回国后便在南京开了第一家男装自选商店,海澜之家就此诞生,并凭借着“男人的衣柜”这一鲜明特点,进行全国性的扩张。

不仅如此,为尽可能凭借少量资金的快速扩张,周建平便想到了服装“中介”的打法。

2009年时,海澜之家的门店数量还只有655家,到了2014年,这一数字便超过3700家,短短五年时间,海澜之家便暴增超3000家店面,平均每年增加超600家店面。

2014年,海澜之家不仅营收突破百亿大关,周建平也一度以260亿元的资产,跻身江苏首富。而女儿周宴齐,也在同一年发布的《2014胡润女富豪榜》中,成为江苏地区的女首富,父女俩包揽了两大首富称号。

与此同时,周立宸也开始了历练之路,在集团的广告、信息化和产品开发等部门轮岗,并为今后接班做着准备。

03、二代上位6年,挑战重重

2017年,对于海澜之家而言,是一个新的开始。

当年2月,周建平的儿子周立宸,接任海澜之家第一大股东海澜集团总裁一职,并开始着手进行改革,不仅推出年轻男装品牌黑鲸(HLA JEANS),甚至还有女装品牌OVV,以及童装品牌男生女生(HEY LADS),试图将海澜之家“男人的衣柜”,变为“全家的衣柜”。

2020年底,随着周建平辞去海澜之家董事长的职位,把自己经营多年的心血,正式交到周立宸手里,也意味着这家上市公司,有了新的开始。可紧接着,受疫情等因素影响,海澜之家就交出一张最差答卷。2020年,海澜之家营收同比下滑18.26%,减至不足180亿元,而净利润更是在暴跌45.78%,仅存17.18亿元,成为上市以来新低。

另一方面,海澜之家的扩张速度也出现明显放缓,并开始增加直营店数量,以确保店铺总量至少不会出现明显下滑。2022年,海澜之家的直营店增设327家,当年年末达到1054家,占比也提高到17.74%,反观长期身为主力的加盟店,反而净减少57家,只剩4888家店。

有意思的是,就在一个月前,海澜之家甚至还一度陷入“代言疑云”。

3月28日,海澜之家喊话因出演《狂飙》爆火的张颂文,疑似宣布其成为海澜之家品牌代言人。不过,海澜之家模棱两可的言论,很快便引发网友质疑。没想到,随后海澜之家又发文宣布张颂文成为品牌代言人,并发布代言海报,可张颂文方面始终没有回音。而当日晚间,海澜之家便删除代言一文,两者后续也未出现公开互动。

包含代言费用在内的销售费用,一直都是海澜之家的一项重要支出。近年来,这个费用还出现了大幅增长,从2020年的24亿元,增至2021年的32.52亿元,并在2022年达到34.25亿元,继续刷新着记录。相比而言,海澜之家的研发费用虽也有所增长,却依旧没有突破2亿大关,与销售费用相差十几倍。

截至2022年底,海澜之家的存货较上年同期增长16.44%,达到94.55亿元,同样创下近几年新高,而存货周转天数更是在增加65天后,已接近300天。盘古智库高级研究员江瀚认为,海澜之家传统的销售模式面临挑战,同时导致品牌遭受很大的压力。

这也意味着,从父亲手中全面接过重担2年半的周立宸,依旧任重道远。

(作者|冯晨晨,编辑|刘肖迎)

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