意外出圈

基金经理出圈的方式有很多种，但靠着分享自己的家长里短而成名的却不多见。

这几天，德邦基金经理雷涛就靠着“好男人”的人设受到关注。

(资料图)

有投资者在财富管理平台基金经理请回答上向雷涛提问：作为基金经理，当基金不停下跌的时候，你都在做些什么？

雷涛幽默地回应道：“当我的产品持续下跌的时候，我都在努力的做点家务，这样我老婆可能就能少骂我一点，毕竟她买了不少我的产品。”

这样幽默风趣的回应，在基金净值普遍下跌，投资者焦虑情绪不断蔓延的当下，迅速俘获了不少“基民”的心。截至6月8日，该话题在蚂蚁财富上获得了近30万的阅读，近2000名“基民”在评论区向雷涛提问。

在被问及家人是否真的购买了他管理的产品时，雷涛也斩钉截铁的说道：“当然是真的，我老婆一开始买的也不多，是基于对我盲目的信任。但后来应该是体验还不错，她就陆陆续续又加了好几次。”

雷涛目前在管2只产品（A类C类合并计算），分别是德邦稳盈增长、德邦半导体产业，总规模为8.92亿元。其中雷涛和基金经理吴昊共同管理的德邦半导体产业的管理规模占了雷涛在管规模的绝大部分，达8.8亿元，而德邦稳盈增长是一只妥妥的迷你基金，规模仅有0.12亿元。

“德邦半导体产业是一个赛道型基金，投资的方向会聚焦在半导体上面，而德邦稳盈增长会聚焦在人工智能这个领域，两个产品会有一些重合的地方，但侧重点会有很大不同。”雷涛介绍道。

净值走势上，4月以来两只基金都有一定程度的回调。不过，这两只基金的业绩还算不错。Wind数据显示，截至6月8日，德邦稳盈增长A近6个月收益为30.02%，同类排名20/2264，跑赢大部分同类基金。此外，德邦半导体产业A近6个月收益则为29.54%，同类排名8/3519，同样跑赢大部分同类基金。

“能够有很好的表现还是开心的，这说明给持有人带来好的收获。”雷涛开心道。

不过，他也提醒广大基民，科技投资，变化多端，要保持平常心。

“科技股波动比较大，波动的控制难度很高。我们最核心的控制方式在于不押注个股表现，只聚焦边际变化最大的细分产业。这样能够在一定程度上控制回撤。但是通常来说，波动仍然会比较大，这个也是投资科技产业的特点。”他表示。

面对质疑

雷涛出圈也引来一些质疑声音。有持有人表示：“希望雷经理再加把油把业绩搞上去，不负投资者期望，我的持有至今已经变成负数了。”“7月还没到就提前宣传，半导体不跌能行吗？”

对此，雷涛对「市界」表示：“把这些都当做是对我的鞭策，让我更加努力的去把净值做好。也非常希望如果下一次有机会还能出圈的话，是因为我的业绩表现比较好，因为我的专业能力。”

一位接近德邦基金的人士也表示，“并不想就基金经理因幽默出圈讲太多，还是希望用业绩的方式让大家认识，这才是一个比较正的方向。”

事实上，雷涛担任基金经理的时间并不长，截至目前仅有1年半，可以说是一位妥妥的新手基金经理。

公开资料显示，雷涛从上海交通大学硕士毕业后，曾在华为任职，期间亲历了国内半导体行业飞速发展的进程，随后进入华安证券任研究员。2021年6月加入德邦基金，并在2021年12月开始首次担任基金经理，开始管理德邦半导体产业基金。2023年3月开始担任德邦稳盈增长基金经理。

作为一名新手基金经理，雷涛掌管的德邦稳盈增长灵活配置混合，近一两年获得了同类基金排名前5%、海通三年、五年双五星的评级。

雷涛把这一成绩归功于人工智能行业：“当前市场最重要的投资机遇就是以人工智能为核心的科技产业，而半导体是人工智能的底座，叠加周期拐点和国产替代，将会是很确定的机会。”

“我们觉得人工智能这个赛道的机会可以持续多年，因为这个产业的浪潮刚刚开始。我们会随着产业的发展不断调整我们的配置方向。但万变不离其宗，产业发展最有价值的，空间最大的地方在哪里，配置就会在哪里。”雷涛表示。

人工智能赛道市场轮动快，投资者十分关心如何在变化莫测的行情中把握机会？“不要被市场牵着鼻子走。”雷涛给出了他的破局之道。

他表示：“我们的投资体系中，最核心的就是聚焦产业的边际变化。我们会踏实的跟踪产业，从产业中找到确定性和空间，来布局我们的投资，如果行情没有落在我们的布局上，我们也会给他足够的耐心，并不断复盘我们的产业判断，我们相信最终我们会在变化莫测的行情下，找到属于我们的确定性收益。”

“我个人换手率是比较高的，我们会持续不断评估细分领域，直到出现更好的机会，果断地做仓位上的调整。即使细分领域没有变化，个股也会进行筛选、淘汰。”他这样描述自己的投资风格。

目前，市场上聚焦半导体赛道的基金经理有诺安基金的蔡嵩松、银河基金的郑巍山、泰信基金的董季周、长城基金的尤国梁等。与这些基金经理相比，无论是投资经理的年限，还是管理的规模，雷涛尚有一定的差距。

发展并非一帆风顺

雷涛所在的德邦基金，成立于2012年，是一家券商系基金公司，德邦证券持有其70%的股份。虽然成立距今已有十多年，但目前德邦基金的管理规模并不大，为278亿元。

与德邦基金同一年成立的还有英大基金，华宸未来基金、红塔红土基金。公开资料显示，这三家基金的管理规模分别为613亿元、0.83亿元，以及55亿元。有业内人士对「市界」表示道：与2012年成立的其他几家基金公司相比，德邦基金200多亿的管理规模，不算大也不算小。

纵观德邦基金成立十多年来的总体在管规模，在2015年一度迎来爆发，并逼近了250亿元的高位，但是2015年的牛市过后，德邦基金的管理规模在2019年前后一度腰斩，缩量至不足100亿元，直到目前德邦基金的管理规模才又达到了300亿元上下。

回顾德邦基金的发展，可以看出2015年和2019年是两个关键年份。

2015年股市巨震，银行等机构的委外资金流入固定收益类基金。而德邦基金也借此机会，管理规模实现跨越式发展，并将管理规模在2015年底冲上了240多亿。

2017年四季度后，受监管新规影响，委外资金受到限制，德邦基金规模基本一路下滑，并在2019年跌破100亿元。

对于2019年管理规模大幅缩水，中国网曾报道，2019年一季度德邦基金旗下25只基金有17只份额缩水，份额合计缩水超7亿份，而旗下八成基金均有机构资金身影。

目前德邦基金的管理规模虽然来到了将近300亿的高位，但从其产品的结构来看，权益类基金所占比例仍然比较低。

Wind数据显示，德邦基金目前旗下拥有32只基金。其中，债券型基金是大头，共10只，总规模194.87亿元；混合型基金和股票基金虽然有19只，但规模合计只有36.1亿元；货币市场型基金2只，规模35.24亿元。随着此次权益类基金经理雷涛的意外出圈，德邦基金的权益类基金份额或迎来发展的新机遇。

基金的产品结构并不均衡之余，德邦基金2022年的利润也出现了大幅亏损。

据《德邦证券2022年度报告公开披露信息》显示，2022年度，德邦基金实现(合并口径)营业收入1.29亿元，营业外收入237.27万元，营业支出2.05亿元，利润总额亏损7369万元。关于利润亏损超7000万元的原因，该报告未做进一步解释。

而7000多万的亏损额度，也让德邦基金在Wind有数据统计的67家基金公司中成为亏的最多的一家基金公司。

值得一提的是，这并不是德邦基金首次年度大额亏损，在2018年德邦基金同样巨亏了6796万元。

前述业内人士也表示，对于非上市公司，由于拿不到完整而准确的数据，外人很难给出客观的观察和评价。

时间来到2023年6月，德邦基金似乎正在向着好的方向发展。

除了基金经理雷涛意外出圈，近日德邦基金大股东德邦证券的股权或将迎来变动。

据《证券时报》报道，以山东省财金投资集团有限公司为首的多家山东国资企业，拟从复星系手中收购德邦证券部分股权，最终控股德邦证券。在今年4、5月份，德邦证券第一大股东已经开始将股份陆续质押给山东国资。截至5月29日，该股东已经出质了其所持有的一半股权，占德邦证券总股本的46.81%。

德邦基金大股东德邦证券股权结构的变动，这对德邦基金将会产生的影响也引发关注。对此接近德邦基金的人士表示，对于股东股权结构变更细节，子公司层面不是很了解，会待母公司正式通知。同时也会做好自己该做的、能做的事。

在权益类基金经理成功出圈，母公司股权迎来变动这一关键时间节点上，德邦基金会抓住时机越走越好吗？

文 | 周舒阳 韩忠强

编辑 | 韩忠强

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